更新日期:

这就是如何安全地卖空股票

作者:

丹尼尔是一位退休的企业高管,现在他把大部分空闲时间都用来在股票市场上交易股票和股票期权。

什么是卖空?

卖空股票就是卖出你不拥有的股票。你怎么可能卖掉自己不持有的股票呢?

你从第三方借入股票。第三方通常是你的股票经纪人,他从另一个客户的账户中取出股票,第三方是保证金安排。

然后你立即以当前的市场价格卖出借来的股票,并打算在将来某一天以低于你卖出的价格买回来,从而使你在这个过程中获得利润。当股票价格下跌时你赚钱,但如果股票价格上涨,你就赔钱,你必须以更高的价格买回来。

卖空股票是一种风险很高的交易策略,但仍有许多股票交易者在实践。当市场处于下跌趋势时,这种做法尤其流行。

对卖空变坏的反应

对卖空变坏的反应

让我们回到2014年。原油价格一直在稳步下跌,石油生产公司的股票也在随之下跌。

看看雪佛龙,你会发现它的股价已经从7月份的130美元左右稳步下跌到9月份的117.50美元。你强烈地感觉到,随着世界被石油淹没,在可预见的未来,原油价格将继续下跌,雪佛龙的股价和大多数其他石油公司的股价也将继续下跌。你联系你的经纪人,告诉他你想以目前市价117.50美元的价格卖空雪佛龙的股票。

由于你不持有任何雪佛龙的股票,经纪公司从客户那里借股票给你。你总共借了100股股票,并以当前价格117.50美元卖掉它们,从而产生了11750美元的现金流入。

原油价格持续下跌了好几个月,直到2015年4月才开始有所回升。此时,雪佛龙的股价已跌至106美元。由于担心这可能是股价反弹的开始,你以当前106美元的价格回购股票,并支付10,600美元的总价。然后你把股票还给经纪人。你在9个月的时间里获得了1150美元的利润。

当然,做卖空交易也有成本,比如经纪人对使用借来的股票收取的利息,再加上其他小额费用,如佣金和其他费用,虽然数额不大,但累加起来也会有成本。你最大的成本是经纪在进行交易时所要求的维持保证金。

维持保证金的存款额可能会有很大的差别,这取决于股票交易的稳定性以及其他市场因素,例如市场的波动性。假设做空雪佛龙所需的保证金是交易价值的30%,启动做空所需的资金将是3525美元(1750美元的30%),你需要在你的经纪人那里存入保证金。你在2015年4月的1150美元利润代表了32%的投资回报——这是你为满足保证金要求而存入的金额。

整洁的啊?

看另一个例子就不那么简洁了。让我们回到2017年9月28日。

出于某种原因,您认为Zelogix,Inc。(ZGNX)是一个良好的股票,以前的价格为12.80美元。您指示您的经纪人销售短期700股SGNX的总现金摄入量为8,960美元。由于这是一家小型概要公司,它代表了比兆瓦公司更大的风险。因此,您的经纪人要求您提出100%的维护利润率或全额为8,960美元。

第二天,9月29日,佐根尼宣布其主要药品在患者身上取得了良好的效果。股价飙升至35美元。你惊慌失措,决定通过在这个价格买回股票来平仓。你现在需要支付24,500美元来平仓并把股票还给经纪人。你刚刚遭受了15540美元的净损失。

现在你知道为什么做空股票被认为是一个非常大胆的交易策略,具有很高的潜在风险。

选择权的力量

当一个人处于想要利用市场下跌的情况下,不要做空股票。买看跌期权吧!

获得巨额利润的潜力仍然存在,但卖空可能带来无限损失的巨大风险的潜力却消失了。买一个看跌期权给了你卖出股票的权利,但不是义务,这是一个更加保守的进入下跌市场的方法。

在我撰写这篇文章时,通用电气(GE)的股价为23.36美元,自2017年年初以来一直在持续下跌。你可以做空该股,但它已经下跌了这么多月,它可能会掉头,开始上行趋势。这是一个经典案例,买进看跌期权比做空股票更有意义。

短路,您需要提高30%的保证金存入您借阅的股票的价值。假设您的经纪人账户中有4,000美元的现金,您可以借用GE股票到13,300美元(使用30%的保证金),目前的价格将允许您短570股。

但你不做空,而是决定买入看跌期权风险会更低。然后,你从你目前的现金余额中拿出1000美元,以0.70美元的价格买入23行权的12月看跌期权。购买14份合同可以使你以980美元(1400 x .070期权价格)的总投资控制1400股通用电气股票(每份合同100股)。这是你面临风险的全部资金。

如果通用电气真的开始掉头,而价格远高于你23.36美元的入门价,你的损失不会超过980美元。另一方面,如果你做空股票,它从23.36美元上升的趋势,你的损失将螺旋上升,只要股票继续上涨。

如果通用电气继续下滑,你持有的期权将以以下两种方式获利。随着股价下跌,你在12月23日以0.70美元买入的看跌期权将开始迅速升值。

假设股票跌到20美元的水平,你的看跌期权可能会涨到2.80 - 3.00美元,这取决于剩余的到期时间。这比你入门时的0.70美元增加了400%。另一种从看跌期权中获利的方法是,以当前20股的价格买入1400股通用电气股票,同时行使看跌期权,以23美元的执行价卖出该股票。无论哪种方式,你都会得到一大笔意外之财。你的总风险资金只有980美元。

最后要考虑的是,证券监管机构和你的经纪公司都有非常严格的条件,才有资格从事卖空股票。如果你不是经纪公司的一个重要的大客户,拥有相当高的股本基础,你很可能没有资格做卖空。但几乎每个人都能买看跌期权,即使你的经纪人有一个小账户。

笔记

任何和所有有关股票和期权交易的信息,包括使用实际证券和价格数据的例子,仅用于说明和教育目的,不应被解释为完整、准确或最新的。作者并非股票经纪人或财务顾问,因此不背书、推荐或征求买卖证券。请咨询适当的专业顾问以获得更完整和最新的信息。

据作者所知,这篇文章准确而真实。内容仅供参考或娱乐之用,并不替代商业、金融、法律或技术方面的私人顾问或专业意见。

问题&答案

问题:我有时做卖空股票。我从来没想过买看跌期权而不是做空股票。买看跌期权总是比做空股票好吗?

答:不,不是总是。购买的缺点代替卖空是,如果潜在的股票呈非定向趋势,既不升级也不下跌,你的投入将继续减少每天股价仍然停滞不前的价值。这些股票可以长时间留在交易模式中,以至于您所损失其所有价值的程度。另一方面,如果你卖空股票及其价格走上交易模式,既不高涨也不下跌,你不会失去也不会在股票上获得任何价值。您可能会失去兴趣的一点钱,但并不像失去购买的整个价值一样多。购买投入的大优势在于,您的潜在损失是定义和固定的,而不是超过所需金额。与此同时,您的利润潜力是无限制的。在卖空股票的情况下,您的利润潜力也是无限的,因为股票在连续下降趋势(与买入相同)。但卖空的巨大缺点是,如果股票上升趋势,您的损失是无限的。

做空时,你的盈利潜力是有限的,但损失是无限的;而做空期权时,你的盈利潜力是有限的,但损失是有限的。

©2018 Daniel Mollat

相关文章