更新日期:

小企业估值的方法

Glenn Hopper在多个行业担任SMB CFO超过10年。他有金融和分析方面的背景。

服务企业的财务估值

无论评估购买或出售的企业,对中小企业所有者来说,了解企业估值的基本原理是至关重要的。

对小企业主的常见误解是他们公司的价值是基于他们投资的钱。虽然这可能是对资产重型业务价值的更准确的评估,但它没有考虑到业务资产的现值和潜在的未来回报。

在服务行业,基于资产的估值尤其不可靠。

例如,架构或会计师事务所的价值并没有与当前所有者投入业务的程度。业务的价值在客户提供的服务中。除非潜在买家只希望房地产或其他资产,否则购买价格将通过其他标准的组合来设定,包括收入和盈利历史,现金流,市场份额,市场模拟,增长机会以及当前管理的价值和员工。

许多企业购买的价值是作为一个业务的帐簿(即,公司最大的资产是它的客户基础)。拥有稳定的经常性收入流和长期客户的轻资产业务,往往是现有企业收购战略的追求。除了现有客户之外,潜在买家还会关注公司拥有的任何知识产权或其他无形资产的价值。

在决定一个企业的价值时,看完整的财务报表是很重要的:资产负债表、所有者权益、损益表和现金流量表。从这些财务报表中,买家可以全面了解公司的经营性质。

  • 资产负债表显示公司的资产(有形和无形),短期和长期负债,以及所有者权益。
  • 收入或损益表显示公司的收入,费用和收入。
  • 现金流量陈述显示持续运营和投资来源的所有现金流入以及与融资业务相关的现金流出和投资业务。

从这些财务报告中,分析师和潜在买家可以使用比率来衡量企业的真实价值。一些有助于企业估值和分析的比率例子是公司的负债权益比。虽然前房主的融资情况与新房主的融资状况无关,但对潜在买家来说,了解前房主是否背负了会影响要价的债务是很重要的。也许最关键的比率是公司的利润和收入边际。利润率(净收入除以净销售额)显示了一个企业的盈利与总收入的关系。收购方可能认为,通过将被收购公司整合到自己的运营模式中,他们可以获得更大的利润。或者相反,他们可能希望通过收购业务来从被收购公司的生产效率中获益。

要考虑的其他主要比率包括资产营业额,衡量公司从其资产产生销售的能力。快速和稳定的比率是公司偿付能力的措施。公司是否能够支付当前和长期负债?

对于买家和卖家来说,知道正在购买的是什么是很重要的。最有价值的资产是什么?换句话说,业务的真正价值在哪里?

这个问题的答案将有助于确定要使用的最佳估值方法。

业务的估值方法

资产基于资产估价

这通常是企业所有者的最低估值。资产的估值不会考虑业务创造的价值。资产估值只是公司资产负债的总价值。当公司的房地产比其业务或者被迫在“火灾销售中”时,基于资产的购买量通常使用。

基于市场的估值

与房地产购买类似,基于市场的购买根据来自同一行业的最近类似购买的Comps确定业务的价值。这种方法是有效的;但是,可以很难找到有关私营公司销售的信息。它还没有考虑到目标公司的具体价值。例如,一个速度快于行业平均水平或具有独特宝贵的生产过程的公司将获得高于市场率的价值。

Earnings-Based估值

公司盈利是衡量公司价值的最好方法。撇开之前投资的沉没成本不谈,一个企业的未来价值最好是由它能衍生出多少现金来决定的。一些非常简单的企业估值是基于公司收益的倍数。这个倍数在不同的行业和商业部门是不同的,但通常情况下,这个倍数的范围从所有者是唯一生产者的非常小的企业的当前收益的一倍到拥有巨大市场份额和增长潜力的异常强大的企业的10倍。

现金流折现

最复杂的商业评估方法是考虑一个公司相对于其他投资的潜在回报。如果买家能够从投资股市或加密货币中获得更高的回报率,那么购买一家企业就没有经济意义。当然,在评估一个企业的价值时,任何潜在的投资者也会考虑到与投资相关的风险。因此,他们将权衡业务的风险和潜在回报vs.另一种投资。如果股市的平均回报率是7%或者国库券的无风险利率是2.4%,那么这与企业的潜在回报率相比又如何呢?

折扣现金流(DCF)方法计算业务未来现金流量的现值,由业务风险折扣。DCF考虑了金钱的未来价值。如果100美元的每年可投入5%的年利率,那么100美元的价值为105美元。并承诺在一年内支付100美元的价值仅为95.24美元。

折扣现金流式配方是:

地点:

CF.N=每年的现金流量

r =折扣率

折扣率是投资者需要投资的费率。这可能是替代投资的估计返回或无风险率。

由此,可以用公式计算出投资的未来价值:

通过计算FV,投资者可以确定未来任何时候的投资价值。

计算一项投资的未来价值和它的贴现现金流可以让买家或卖家在其他投资机会的背景下对企业价值进行简单的估计。

(注:这是对DCF的一个非常简单的查看。在更复杂的估值中,投资者会考虑公司资产或现金流的未来价值、租金支付和其他变量。)

把它整合在一起

“对知识的投资支付了最佳利益。”

~本杰明·富兰克林

小企业的价值大于其价值的美元和美分。与大型上市公司不同,小企业与其所有者的日常生活和生计息息相关。因此,所有者很难确定他们企业的真正价值。但是在本文中所包含的几个简单工具的帮助下,企业主可以客观地评估他们公司的价值。

本文对提交人的知识最为准确而诚实。内容仅供参观或娱乐目的,并不能替代商业,财务,法律或技术问题的个人律师或专业建议。

格伦·霍珀

相关文章