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什么是股票?

斯蒂芬·辛克莱,加拿大自由撰稿人,从事专业出版多年。

没有收入或利润的公司应该被允许出售股票吗?

没有收入或利润的公司应该被允许出售股票吗?

没有收入的公司应该被允许出售股票吗?

由于我对在多伦多证券交易所和多伦多证券交易所交易的没有收入和利润的公司股票的表面欺诈性质的研究,我不得不考虑这个问题:究竟什么是股票?在咨询了行业专业人士,并深入研究了这个问题之后,我有了一个惊人的发现:股票这个词既不是由股票定义的,也不是由股票定义的1933年的美国证券法或者是安大略省证券法案这是管理北美股市的两项最强有力的立法。

像Facebook这样的公司发行的股份有限公司(纳斯达克:Facebook)不仅产生收入和利润,但无债一身轻,和未来公共以来上涨超过200%,被视为相同的法律下股票下跌超过99%,发行的金星矿物质Inc . (TSXV: GDM),从来没有一分钱的收入或利润。

在美国,当投资者在没有收入或利润的公司发行的股票中损失99%以上时,就会展开刑事调查。2013年的电影,《华尔街之狼》这本书讲述了乔丹·贝尔福特的生活和时代,就是这样一个故事。然而,在加拿大,联邦政府实际上鼓励运营商通过一项被称为“股票流动计划”(flow-through share program)的税收优惠,出售看似类似公司的股票。例如,2012年,Goldstar报告的金额为130万澳元主要材料交易。无论是谁在此次私募中购买了大量股票,都可能将其转手给较小的投资者,如果这些投资者持有这些股票,他们的股价已经下跌了99%以上。加拿大政府为私募股权的买家提供了税收优惠。

所以,看起来加拿大的政府从事的是分销库存的业务,这很可能会导致美国的刑事调查,这是一个完全荒谬的情况。这似乎表明,购买了大量股票的私人配售公司已经损失了超过99%的股份,他们应该有一些想法,这样的未来就在等待着他们。有鉴于此,至少有一些人,他们将股票分配给那些没有收入的公司,这些公司将失去大部分价值,他们持有秘密,而且不诚实,这就产生了动机。

例如,私募股权的买家似乎有几种方法可供选择,以吸引买家在多伦多证券交易所(TSX Venture)和其他交易所为他们的股票下购买订单。其中之一是告诉老年人他们认为股票会上涨,他们应该大量购买。一旦目标老年人或其他鸽子同意这样做,私募买家需要做的就是在公开市场上向他们出售他们的股份。如果2012年私募股权的买家把他们的股份卖给老年人,他们已经损失了99%以上。

期权时间价值衰减

向所有期权投资者展示的价内期权和价外期权的时间价值衰减。

向所有期权投资者展示的价内期权和价外期权的时间价值衰减。

低价股票的时间价值衰减

金星矿业自2012年上市以来的股票。

金星矿业自2012年上市以来的股票。

这怎么可能呢?像Facebook这样有真正前景的公司的股票,怎么可能和Goldstar这样的公司的股票混在一起呢?要想知道答案,我们需要回到1602年,当时荷兰东印度公司发行了第一支股票。和Facebook一样,这家荷兰东印度公司创造了收入和利润。此外,除了Facebook目前提供的股息,这家荷兰东印度公司在开业的头几年还支付了12%至63%的股息。投资者根本不会因为含糊的未来股息承诺而拿出现金购买票据,除非这些承诺足够大,足以让风险变得值得承担。

多年来,关于股票的消息四处流传。在股票市场上发了财。围绕股票的光环变得足够吸引人,以至于公司不再需要支付股息,人们只想拥有股票。随着时间的推移,公众对股票的喜爱使得没有利润的公司可以发行股票,然后,最终,我们到了我们今天所面临的情况:成百上千的没有收入没有利润的公司以越来越低的价格发行股票。

荷兰东印度公司(East India Company)首次上市时,投资者看到的是金星矿业(Goldstar Minerals)的股票,他们可能会捂着肚子大笑。他们几乎肯定不会买这些股票。如果第一批股票买家不会把Goldstar Minerals和其他类似公司发行的股票视为股票,那么一个合理的问题似乎是,“这是真正的股票吗?”

不止一个人评论过市场对价外看涨期权和没有收入和利润的低价股票的价值的相似之处。人们观察到,低价股与永久零执行看涨期权非常相似。首先,我提议将没有收入的公司股票重新分类为期权。然而,在咨询行业专家后,我发现,尽管有这些相似之处,将低价股改名为看涨期权并不是一个可行的解决方案。

然后我认为,没有收入的公司实际上发行的是另一种类型的股权。从拉丁语词根“公司”(corporation),这个词来源于“corporare”,意思是“结合在一个身体里”,我想到了“投机”这个词的拉丁词根,也就是“specere”或“寻找”。是不是更准确,更"丰满、真实而朴素对一个没有收入和利润的公司的描述是“投机?”我想是的。

投机发行的不是股票而是speck,而shyres发行的是股票。推测受检查条款的约束。一些在名称中使用“公司”一词的公司将被要求使用“推测”或“检查”来代替。此外,期权市场的参与者都知道,一个期权很有可能会失去其大部分或全部价值。目前还不清楚没有收入的低价股的买家是否享有同样程度的披露。

通过重命名股票发行的收入公司小点,一个内置的预警系统是提供给天真,小散户投资者,提高红旗,他们正在出售的投资不是与Facebook的股票,以及非常不同,它可能被另一个叫,听起来很荒谬的名字。此外,由于欺骗投资者的能力大大减弱,那些似乎参与分销毫无价值的股票的私募股权买家将不再有动机隐瞒他们的黑暗秘密。看起来,买家一位私人配售取决于利润的动机可能提交邪恶行为包括谋杀,有人应该学习他们的秘密和通知,或者潜在的通知,谁是他们针对购买毫无价值的股票。

总而言之,股票不是由现行的美国或加拿大法律定义的。第一批股票购买者帮助定义了这一概念,他们可能不会购买那些没有收入和利润的公司发行的股票。这表明,这些公司发行的股票实际上不是股票,而是其他东西,最好的定义可能是投机、speck和shyre。

据作者所知,这篇文章准确而真实。内容仅供参考或娱乐之用,并不替代商业、金融、法律或技术方面的私人顾问或专业意见。

©2017 Stephen Sinclair

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