价值投资:风格和技巧
安德鲁是一位自我教育的企业主人和企业家，拥有丰富的免费建议（这是您为此付出的代价！）。
价值:质优价廉
价值投资指的是在低价买入一只股票，然后在晚些时候以可观的利润卖出(或者在某些情况下，根本不卖)。这种松散的定义为不同的风格和技术留下了很大的空间，其中许多是人们在提到“价值投资”时想到的。以下是我在过去几年中从市场波动和低价股票中获益的一些关键策略和要素，以及一些你可以将这些技巧融入你自己的投资风格的方法。
1.逆向思维:价值投资的本质
沃伦•巴菲特(Warren Buffett)他的建议是，仅仅因为支持或反对大众当前的做法就做出投资决定是不明智的。相反，目标是根据基础资产(通常是一家企业)的内在价值来计算股票的价值，然后除以股票数量来确定一个公平的股票价格。仅仅做不同的事情并不是正确的方法，因为市场在评估股票的内在价值和为其定价时通常是大致正确的。然而，要记住，一直和学校一起游泳不会带来非凡的成绩。相反，重要的是要确定正确的时机去做市场没有做的事情。
如果一只股票非常受欢迎，今天每个人都在买，这意味着每个人都在推高它的价格。虽然这仍然可能是一笔很划算的交易，但买这只股票的人越多，它就越不可能是一笔好买卖随着时间的推移，大致说话。另一方面，如果更多人试图销售，并且价格下降，如果您只有您的信念勇气，您通常可以找到很大的讨价还价。
我想说的是，特立独行——不顾别人的做法，做自己认为明智的事情的能力——是迄今为止我自己投资成功的唯一最大因素，在我的个人和职业生活中都非常重要，让我可以自己创业，过自己感兴趣的生活。
2.雪茄屁股
当巴菲特的导师，本杰明格雷厄姆写了地标安全分析1934年，他强调要寻找那些账面价值和标的资产实际价值高于公司在市场上的售价的公司。在1929年的大崩盘之后，这种做法立刻奏效了，因为恐惧情绪占了上风，人们往往是出于必要而不是在他们想要卖出的时候卖出。一场完美风暴的需要满足追加保证金的通知(或支付账单)迫使投资者卖出一些股票甚至不到的现金和硬资产的价值,和格雷厄姆认为,如果业务做过任何钱,这是一个不错的奖金,推理,可以超过股票出售的资产的价值。这为许多企业提供了世代以来独一无二的安全边际，Graham开始倒车。
当我第一次开始购买大量个股在大流行的一开始，我发现雪茄屁股接近对我来说是正确的选择。由于恐吓性抛售压倒了市场情绪，交易随处可见。尽管我在使用贴现自由现金流模型进行公司估值方面经验非常有限，但我只要四处看看，就能找到折价20、30或40%的企业。逆向思维与雪茄烟头概念相结合，为那些拥有一些现金的人创造了一个绝佳的购买机会。尽管今天的市场可以说比格雷厄姆的市场更有效，而且几乎不可能找到一个纯粹的雪茄烟蒂业务，其资产价值超过业务的售价，但对于那些关注的人来说，还是有非常棒的交易。
3.股息增长投资
一种常见的以价值为导向的投资风格是股息成长型投资，它使用了一个简单的概念:寻找那些支付可靠增长股息的公司，并将你的购买策略建立在积累足以让你仅靠股息过活的股票上。虽然股息成长型投资者仍然希望以尽可能高的价格买进股票，但在这之后股价的走势就不是特别重要了，因为他们的计划并不是出售股票。事实上，如果股价下跌，这意味着股息，如果再投资，就能买到更多的股票。这意味着，只要企业的基本面看起来良好，即使股价下跌，股息成长型投资者也可以对最初购买的股票保持信心。股息增长投资者往往会关注派息公司可以从那些股息25年或25年以上每年都在增长的公司那里获得建议。仅仅因为一个公司支付高股息就投资它不是一个好主意，因为他们可能借钱支付股息，或者以牺牲对公司的再投资为代价向股东支付股息。然而,如果你能找到一个公司,并很好地管理他们的自由现金流,有足够的剩余现金再投资在商业和没有太多的债务,通常可以几个这种策略与逆向思维和雪茄屁股发现一些惊人的交易将继续支付你未来几十年。这一策略的典型例子是上世纪80年代巴菲特斥资10多亿美元购买了可口可乐的股票。1987年的“黑色星期一”(Black Monday)暴跌导致股市单日跌幅超过20%。之后，一些大公司的股票出现了惊人的低价，巴菲特很快就对可口可乐采取了行动。由于股息随着时间的推移一直在增长，伯克希尔哈撒韦公司现在每年收到约6亿美元的股息，超过了他们最初投资的一半。想象一下，如果你现在投资100美元，每年(大约30年后)得到超过50美元的回报，而你仍然拥有最初的资产。这是最好的股息增长投资。
结合技术
许多仍然在高增长轨道上的公司，包括伯克希尔Hathaway本身，不要支付股息。这并不意味着这些公司也不是深度的价值，因为大多数公司最终都要支付股息，当他们达到任何规模似乎是他们的最大规模，而且管理层已经耗尽了这些规模资本支出——这些改进需要花钱，但随着时间的推移会帮助企业产生更多利润——并决定是时候奖励股东了。对于那些这样做的人来说，在需要时使用反向思维的同时寻找雪茄头，再加上稳定、可靠、随着时间的推移而增长的股息支付，可以成为寻找划算交易和实现财务独立的非常有效的策略。
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