股市有点像波浪

作者:

安德鲁•史密斯
更新日期:

2020年8月16日

Andrew是一个自学成才的企业主和企业家，他有很多免费的建议(这和你为它付出的钱完全一样!)

股票市场就像海洋

投资巨头沃伦·巴菲特有句名言:“当潮水退去时，你就会发现谁一直在裸泳。”我的线人读了他所有的文章致股东信伯克希尔·哈撒韦公司和巴菲特合伙人有限公司(BRK的前身)。像往常一样，巴菲特在这里用民间智慧做了一个非常贴切的类比:海洋和它的潮汐就像股票市场一样，只要有大量的水(流动性和资本)在涨落，就像潮汐一样。“水涨船高”可能没有那么有说服力，但肯定也适用:当股市上涨时，大多数个股也会上涨，这主要是由于财富效应和投资者心理。如果你能容忍我把股市比作海洋，我将给你四个不同的比喻，你可以用来更好地理解投资，以及如何制定你的投资和交易策略。出于本文的目的，我假设你更像我一样是一个价值投资者，你的投资组合中有很多公司，你不一定介意永远持有……当然，除非出现合适的价格。

个体企业是海豚

没错:海豚。你所拥有的个体企业将会对股票价格有自己的想法，沿着水面上下浮动，但有时会潜入相当深的深度，跌到你以前认为不可能的深度。呵!然而，有时海豚会出乎意料地(或者是意料之外的，如果你真正了解海洋哺乳动物的话)跃出水面。有时一只股票的价格会超过其内在价值，那就是卖出的时候了。如果你在跟踪一只股票，而它跌破了内在价值，那就是买进的时候了。显然，你首先需要了解股票的内在价值是什么，我现在把这个留给你(但请阅读巴菲特致股东的信，或者可怜的查理年鉴，如果你能找到一份副本，以帮助理解这些概念)。小心这些个股的上下波动，如果市场先生的非理性告诉你现在是卖出的好时机，那就出手吧。

今天的市场周期是一个浪潮

海浪以可预测的规律将海水表面抬高或降低，虽然某一天的市场可能有点不规则，但在一天的大部分时间里，通常会有一个朝一个方向或另一个方向(牛市或熊市)的趋势，有时会持续一整天。这种相对短暂的上涨可以也确实推高了许多股票，如果股价上涨，就会下跌。如果你有一个相当分散的单个证券投资组合，你通常会看到75%左右的证券与此同步波动波．如果你碰巧有一个海豚同时跳起来波达到顶点;当然，反过来也是正确的。

滚动继续

牛市/熊市周期是涨潮或退潮

虽然潮汐涨落的周期总共大约是24小时，而市场需要5到15年才能完成一个完整的周期，误差可能是几年;用涨潮或退潮来比喻市场的涨潮是非常恰当的。霍华德·马克斯就像是他的备忘录他向渴望学习投资的学生指出，在市场中，你真正可以指望的一件事是周期。虽然海豚通常可以跃出水面一两米，海浪可能会高几英尺，但如果潮水已经退了，水面会比涨潮时低很多。这意味着，平均而言，涨潮是比市场每日周期更重要的因素。这是一个我看到投资者和交易员经常掉进去的陷阱:一只股票可能在某一天下跌5%，而这似乎是买入的好时机。当然有可能，但如果同一只股票自你第一次观察以来一直在“浪潮”(牛市)中上涨50%，那就不一样了。自然，这就是交易和投资开始出现分歧的地方:交易员可能会接受非常短期的下跌，寄希望于股票可能在第二天、一周或一个月反弹，如果他们擅长自己的工作，他们的正确估计会多于错误估计。然而，如果你关注的是长期收益，考虑一下市场随时间推移的幅度和每天的波动。现在，如果涨潮正好和一个滔天巨浪和一个跳跃的海豚，你可能有一个很好的机会出售(当然，反过来也是正确的)。

全球变暖是整个市场的趋势

用一个更变态的类比来结束吧?由于气候变化(在很大程度上是由于经济增长在过去的一百年里迅速加速)，海平面正在逐渐上升，因为陆地上的冰山融化并流入水中。沿海城市的一些地方已经濒临灭绝，未来半个世纪似乎还会出现更多类似的情况。同样，股票市场是一个海洋，不断有越来越多的水被加入。研究道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数或任何相对全面的股票指数的图表，你会发现一个非常明显的趋势:指数级和稳定的增长。任何长期投资策略都需要考虑到这一点，这就是为什么你经常会听到这句话:“在市场中投入时间胜过把握时机。”随着时间的推移,经济增长的全球变暖一样某些概念,平均海平面将上升非常在下个世纪。

那又怎样?

这就是投资和交易哲学发挥作用的地方。每个人的投资组合需要有一点不同，因为每个人对他们想从股票中得到什么有不同的需求和愿望。而全球变暖导致的经济增长海平面上升随着时间的推移是不可避免的，这并不意味着你不能通过考虑短期和中期赚钱潮涨潮落来了又走，特别是如果你的时间范围是5到10年。这并不是说你不能把握时机跳跃的海豚和一个滔天巨浪如果你的时间范围是几周或几个月。另一方面，如果你能在不同的时间引导这四种力量，你的投资组合几乎肯定会显著改善，只要你一开始就选择了好公司。如果你这样做了，那么你总是可以默认全球变暖，并不可避免地得出这样的结论:最终，市场和企业的价值将不得不一致。