跳到主要内容

Gamestop解释:卖空挤压,Reddit Vs.对冲基金

Andrew是一个自学成才的企业主和企业家,他有很多免费的建议(这和你为它付出的钱完全一样!)

事件快速总结到目前为止

看过的人都知道最大的短知道什么是卖空:做空股票或市场,寄希望于股价下跌时,你能赚一大笔钱。了解的具体机制如何为了了解2021年1月Gamestop股票发生了什么,做空事件很重要,所以我们将在这里看看。事态的发展大致如下:

  • Reddit上一个名为WallStBets的论坛上的用户注意到,有很多人在做空Gamestop的股票,这是许多用户的怀旧最爱。
  • 用户决定组织一个简短的挤压(见下面的描述卖空和一个空头轧平),以迫使卖空者不得不平仓,从而损失大量资金。
  • 随着空头挤兑的势头越来越猛,华尔街和Main street开始注意到这一点,Reddit用户和其他散户很快被媒体(社交媒体和其他媒体)框定为“小人物”,把这事交给了对冲基金,这场战斗显然注定要拨动民粹主义者的心弦。
  • 当Robinhood和其他交易应用暂时关闭或限制用户购买Gamestop股票的能力,同时保留出售选项时,这种看法被放大了。

一切都是那么老生常谈吗?我不这么认为,原因如下。

什么是卖空?

从本质上讲,卖空就是从别人那里借一只你不拥有的股票,立即卖出你不拥有的那部分股票,然后等待着买回股票,希望能以比最初购买时更低的价格买回。你可以拿走差价,减去经纪费用。现在想象一下,股价没有像你预期的那样下跌,而是上涨了。如果你在股票上涨的时候买回股票,你就会损失差价。在这里,你可以立即看到卖空有一个不对称的负面影响:你能“赢得”的最多是你的钱的100%,但理论上你的损失可能是无限的,如果你的股票持续上涨的话。当有人做空一只股票时,他们总是从其他人那里借来股票,通常是经纪人。当做空者建立空头头寸时,经纪人持有股票作为抵押品,并要求在保证金账户中持有股票价值的一定比例,以防做空者无法覆盖股票的任何价值。

空头轧平

为什么做空股票的人会在股票上涨的时候买回来呢?一个主要原因是杠杆。如果一个人在做空某只股票,而该股票今天上涨了100%,那么做空者的账户中可能没有足够的现金来回购股票,如果实际的所有者希望他们的股票被返还,那么经纪公司可能会要求做空者将他们保证金账户中的资金翻倍。如果他们能把钱支付到保证金账户,那就没问题了。如果他们无法支付,经纪人将迫使卖空者在那个时候买回股票(承担损失)。这是卖空者被迫回购所做空股票的一种方式,即使股票在市场上上涨:因为他们别无选择,只能买入以满足追加保证金的要求。顺便说一下,追加保证金这是另一部有趣的电影,有助于分解一个概念,有助于理解今天的情况。

好与坏

这个国家(甚至全世界)的很大一部分人似乎都认为这是一场非常明显的好人与坏人之间的战斗:代表“好团队”的WallStBets团队,与代表“坏团队”的对冲基金中心(Hedge Fund Central)的坏家伙。现在看来,WSB的工作人员确实是在试图建立某种道德立场,以对抗大型资本主义,但我认为情况要复杂得多,原因有很多。

首先,WSB远非进步思想的同质天堂。在论坛的文化中,有大量的厌女症、恐同症和种族主义根深蒂固。不,不是每个人都这样,但这种行为不仅被容忍;它得到了大量社区成员的100%鼓励和鼓掌。是的,他们有一些非常有趣的人想出了“潮湿的表情包”(真的,真的很有趣的狗屎),但他们也有很多非常黑暗的,反社会的反动类型。所以,并不是真正的罗宾汉(不是应用程序,是虚构的伪历史人物),我们想要代表我们自己。

gamestop-explained-short-squeeze-reddit-vs-hedge-funds

阅读更多来自Toughnickel

第二个, WSB/零售交易员并不是唯一参与其中的人。事实上,从数据中可以清楚地看到,散户是GME股票的净卖家,而不是净买家。我敢打赌,双方的大部分资金都来自对冲基金和其他大型机构投资者。如果游戏是要“把它贴在男人身上”,那么恭喜你在“贴在男人身上”的同时,也向另一个“男人”伸出了援助之手。但ROFLcopter lulz呢?也许“YOLO”是最合适的说法。

第三可以这么说,我不确定这是一起没有受害者的犯罪。虽然这对对冲基金来说是一剂自食其果的良药,但我想知道以下情况:

  1. 卖空本身有什么问题吗?你能借东西然后卖给别人,希望有一天能以更低的价格买回来吗?我不知道这是否应该被严格禁止。有一些有效的经济论点认为,也许应该允许它。
  2. 如果对冲基金的下跌也导致了其他基金的损失,无论是直接的(因为它们拥有问题对冲基金的一部分)还是间接的(因为蝴蝶效应,我们不会立即看到,但可能会在以后显现出来),这有关系吗?
  3. 现在有1000亿美元这样的资金在玩这个游戏,而过去即使是最大的卖空挤压也只涉及(大部分)小得多的资金,这有关系吗?

我并不是说我知道所有这些问题的答案,我只是想指出,我们可能还没有考虑到“好人”与“坏人”的区别。这并不是许多人所说的那种超简单的黑白基础,或者至少我怀疑它是否如此,我认为在我们拿起干草叉之前,停下来思考并花时间理解一些复杂性是很重要的。

为了加强前面的观点(这是WSB团队对资本主义的某种讨债运动),尽管许多用户毫无疑问帮助建立了狂热的雪球,他们最初是基于自己的信念购买的,但很难相信没有更多的散户投资者主要对快速获得rick感兴趣。具有讽刺意味的是,当泡沫破灭时,受伤害最大的很多人恰恰是散户投资者,他们被骗“打了一场好仗”,现在他们所持有的股票将几乎一文不值(大多数股票的价格在中位数200美元左右)。

下一个在哪里?

这可能是最不可预测的结果:民粹主义者的愤怒。我们已经看到了很多来自各个政治角度的愤怒,这在现代美国政治记忆中当然是罕见的。投机取巧的政客们已经对华尔街恶霸“强迫”应用程序停止允许用户购买股票表达了一致的愤怒。

但这是真的吗?抑或罗宾汉想要减缓交易进程的另一个原因,比如他们可能会被在这一交易中损失数千美元的零售用户起诉,这种可能性并不牵强?现在,大多数人认为这是“我们vs 1%”,这是非常明显的那这是一大笔钱,另一大笔钱;我们先别假装这是事实。

观念总有办法变成现实,在不久的将来,我们很可能会面临一场声势浩大的对抗超级富豪的战斗。也许美国证券交易委员会(SEC)会实施监管措施,阻止对冲基金操纵股价,保护用户的交易权利,或者对冲基金会施加政治影响力,阻止任何有意义的立法通过。不管怎样,我们都要对华尔街的阴暗面进行一次更深刻的反省。

这些内容反映了作者的个人观点。就作者所知,它是准确和真实的,不应取代法律、政治或个人事务上的公正事实或建议。

©2021安德鲁·史密斯

相关文章